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阜融动态

三因素致发审会停开两月 IPO节奏仍难突破
2012/10/8
    928,创业板发审委举行今年第66次工作会议,这意味着IPO发审程序在缺席近两个月后已重新启动。上一次发审会还需追溯到731,此后IPO发审会便进入停滞状态,IPO审核前的另一程序预披露至今已两个半月未有任何新公司加入。
    近监管层人士认为,空挡期与市场维稳的关联并不是最大的,外界声音至多能放缓发行节奏、影响一些融资额巨大的大盘股发行过程,但对于中小公司IPO审核暂停并无直接关联。相比之下,另两大主因或才是关键。
    从时间上可以分为两个阶段来看。
    第一阶段是从7月中旬到8月中上旬。这一阶段审核暂停是因为所有拟上市公司都需要补充中报,审核程序自然难以进行。2012年实行新的新股发行制度,有关审核阶段对于材料报送要求和预披要求的新规定,也使得该时段新股审核节奏明显放缓。
    第二阶段集中在8月到9月中旬。这一阶段的特殊原因是监管部门的人事调整。7月底,第三届创业板发审委委员任期将满,证监会公示拟选聘的第四届委员候选名单,828,第四届创业板发审委成立。因上届创业板发审委任期内发生多起审核事故,故换届时,其常规审查就更谨慎。另一不容忽视的原因是,7月初便开始策划,9月中旬前实施的证监会干部分工分管范围的调整。各部门人事调整,相关业务放缓是必然的。
    除国庆假期等因素,距离年底仅两个月余,IPO发行节奏将在2012年继续保持“暂缓”之态是可以预见的。经历人事变动和适应新规后,回到正轨的IPO发审程序,要达到往年同期的正常发行节奏,在今年则仍难有突破。