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阜融动态

中小企业融资方式浅析
2012/10/22
    资金是企业的血液。任何一个企业的创立、生存、发展都要以投入、保持一定数量的资金为前提,融资过程贯穿于企业整个发展历程中,中小企业更是如此。
    经过三十多年的改革开放,中小企业已从初期的拾遗补缺型角色,成长为国民经济的主力军。数据显示,中国有一千多万家中小企业,占到中国企业数量的99%,对税收的贡献超过50%,对国内生产总值的贡献超过60%,对国家自主创新的贡献超过70%,对就业的贡献超过80%。这样一个对经济社会贡献巨大的群体,他们的经营环境并不理想,尤其是企业的融资问题,已经成为制约广大中小企业生存和发展的主要瓶颈。
    我国中小企业融资难的原因,一方面是由于当前我国的融资服务链还不完善,融资体系尚不健全,另一方面,我国的中小企业本身也存在许多不足和先天的缺陷。目前我国企业在进行融资时采用的融资方式各有不同,这些方式之间虽然有着很大区别,但在企业进行融集资金方面紧密联系且相互补充。中小企业应结合自身所处的特定发展阶段,根据所需资金的性质、金额及期限长短等,将这些融资方式结合使用。
    一、信贷支持
    银行贷款是中小企业的主要途径。由于体制等方面的原因,我国的商业银行一直把国有大中型企业作为主要的服务对象。近年来,随着中小企业的迅猛发展及国家的政策倾斜,各商业银行也积极调整信贷结构,加强针对中小企业客户群的信贷管理。
    对于中小企业来说,要获取信贷支持必须加强以下几方面的工作:首先,必须加强与银行之间的信息沟通,加强信用意识,树立自身良好形象。其次,要规范财务管理,提供准确、真实有效的会计报表,如实反映企业的财务状况和经营成果。同时,规范公司治理结构,提高管理水平、加大技术投入。企业要获得更好的发展,在经营体制和管理方式方面努力向现代企业靠近,才能获取更多的信贷支持。
    二、上市融资
    资本市场上市融资是企业获得发展所需资金的重要途径,然而,对于绝大多数的中小企业来说上市融资的门槛实在太高,即便是中小板、创业板也是在企业资产规模、盈利水平方面存在储多要求。从中小板、创业板已上市企业可以看出,他们大多是所在行业或细分行业的领先企业,治理结构合理,主营业务突出,在其经营领域内拥有先进的技术,财务指标良好,资金需求急切且回报较为迅速明显的中小企业。目前我国上市融资仍是审批制,与国内数量庞大的中小企业相比,企业必须具备相当好的资质才能够拿到上市融资通行证。
    三、风险投资
    风险投资在我国已经历过较长时间的引进及成长期,在政策制度和操作方面,是一种较为成熟的融资方式。风险投资最适合于产品科技含量高,具有高发展空间和高市场前景的中小企业。在企业发展初期急需资金之际,利用风险投资,中小企业扩张可以尽快启动。 
    风险投资公司对项目的筛选较为严格,对目标企业会进行一系列的调研,同时也会对市场进行可行性调查等。企业要认识到风险投资不是长期贷款,只是企业发展的助力,是要求高回报退出的。中小企业可以考虑根据企业状况,分阶段引入不同的风险投资助力企业发展,同时,企业也应关注其可能导致的股权结构变动风险。
    四、融资租赁
    中小企业融资租赁在国外较为普遍,自二十世纪八十年代引入我国,为国内中小企业进行设备更新和技术改造提供了一种全新的融资方式,但目前业务量还比较小。融资租赁由租赁公司进行融资购买设备,然后将设备租给企业使用,在租赁期结束后,承租人一般以少量资金即可获得设备的所有权。中小企业融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式,名为借物,实为融资。我国的中小企业往往信用程度不高,财务管理不规范,自身资本不足,融资租赁方式对企业信用的要求大大降低,简便快捷,同时减轻了由于设备改造带来的资金周转压力。
    五、典当
    中国典当业历史悠久。有关调查表明,典当公司在我国的覆盖区域较广,几乎遍布全国各个省市自治区。随着市场的发展,典当业从以个人业务为主,逐渐发展为向中小企业提供融资服务。典当最受欢迎的特点在于其特有的便捷性,能够迅速地解决当户的资金需求,经营产品灵活机动,期限短、周转快,由于是实物抵质押,不涉及信用,这些都十分符合中小企业的资金需求特点。但典当行的收费相比银行贷款的费用要高,除贷款月利率外,典当贷款还需缴纳较高综合费用,中小企业要提前进行融资成本等方面的综合考量。
    六、民间融资
    福建、广东、浙江等私营经济发达的省份,以中小企业民间融资为特征的地下金融市场异常活跃,甚至成为当地中小企业融资的主要方式。民间资本介入中小企业融资市场一方面丰富了中小企业的融资渠道,其融资速度快、资金调动方便、门槛低;但另一方面由于现阶段各种相关制度和法律法规的不完善,也加大了中小企业民间融资行为的金融风险和金融欺诈的可能。
    七、其它融资方式
    政府为了支持中小企业的发展建立了许多政府基金,但是要获得这些基金必须符合一定的政策条件。此外,中小企业还可以借助信托公司、担保公司、小额贷款公司等满足不同的融资需求。
    除了传统的融资方式外,我们也关注到一些新型的融资方式已经出现。今年上半年,沪深交易所推出的中小企业私募债就为中小企业直接融资增加了新的途径,为破解中小企业融资难题提供了新的突破口。另外还有一些融资方式也值得期待。场外交易市场建设正在悄然提速,作为场外市场中流砥柱的新三板首批扩容试点已经获批。随着做市商制度的引入、投资者范围扩大和交易门槛降低等,新三板流动性将大大提升,其挂牌企业数量和融资规模都将迎来新的突破,届时,一大批希望通过股权融资而推动企业发展的中小企业有望从中受益。
    中小企业融资一直是个备受关注的话题,随着中小企业在整个国民经济中发挥着越来越重要的作用,国家也在加快金融体制改革,加快建立满足中小企业需求的多层次融资体系。从中小企业自身角度来讲,一方面要开拓融资视野,多了解一些银行贷款之外的融资工具和渠道,及时关注国家有关中小企业融资政策方面的新动向。另一方面,中小企业要有长远的发展规划,注重企业的可持续发展,提升企业的现代化经营水平和科学化管理水平,使公司的经营运作更加规范化,这才是企业融得资金赢得更快更好发展的根本之道。