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阜融动态

华南PE老大深创投重伤:40%项目撤回 紧急反思
2013/4/16

     截至4月3日,今年终止审查的企业达到了166家,其中,创业板、中小板和主板撤回企业分别为106家、49家和11家。

    而最新名单除了新增43家公司终止审查外,另外还有一点比较引人注目,就是中止审核公司数目大增,最后时刻共有107家企业抓住了“中止审查”的稻草。

    在撤回IPO申请的166家企业中,有63家获得PE/VC机构投资,占比高达38%,涉及PE/VC机构共有91家。

    出乎所有人的意料,深创投遭遇6个项目终止审查,2个项目中止审查,可谓伤得最重。

    在新增的43家拟IPO企业终止审查中,深创投的4个项目,山东大业股份、深圳联嘉祥科技、吉林昊宇电气、黄寺净雅食品遭遇了集体撤回。加上2月6日撤回的深圳赛瓦特动力科技和3月29日的山东泰丰液压,深创投一共有6个项目遭遇了撤回。

    而在排队名单中,有109家企业新加入“中止审查”行列,深创投的两个项目,江苏捷捷微电子和北京麒麟网文化也赫然在列。

    此次证监会财务核查风暴使得一向以稳健专业著称的深创投翻了船。

    深圳一家中型PE合伙人在得知相关情况后,表示非常震惊,“虽然深创投在会项目多,但是撤回的企业比例这么大,还是出乎意料。”

    最新数据显示,深创投依旧有13个项目在证监会排队上市,“近40%的项目遭到撤回,深创投内部的确需要进行反思。”一位接近深创投的人士告诉记者。

     “一家企业需要撤回,需要进行大量的沟通,首先是保荐机构与发行人沟通。保荐人经验较为丰富,如果项目确实没有把握,那么,我们会主动劝说发行人暂行上市计划,终止审查。”深圳一位券商投行负责人告诉记者。

    据了解,与发行人沟通好后,保荐机构还需要进行内部审批,随后向预审员回报并向综合处递交终止审查申请,综合处发文后,证监会才会变更其审核状态。

    “4月3日看到的名单大约是2到3周之前就开始申报撤回,有些机构遇到多个项目同一天更改状态也很正常。”上述券商投行负责人告诉记者。

    而前述深圳一家中型PE合伙人告诉记者,发行人与保荐机构沟通的内容中,发行人与PE签订的对赌协议尤为重要,需要花大量时间进行沟通。“一般都有签对赌协议,而报会则是大多数对赌的条约之一,不过,项目撤回后对赌协议依旧有效。”

    对于撤回企业的去向,他表示,除非是企业遇到了重大问题,业绩无法扭转,否则一般都会再次申报。

    “创业板对企业的财务数据考核更为严格,而大多数企业都只是遇到阶段性的财务指标问题,必定会换个时间再次上会。”

    不过,对于已终止审查的拟上市企业是否能够再次申报,多位保代向记者表示心里没底。“撤回的企业是否能够二次闯关,还需要看具体情况。不过,我们依然认为,二次申报必然是首选,而发行人暂时不会考虑并购和转新三板。”

    “我们现在很关注撤回的企业,如果企业只是短暂遇到困境,素质还不错,我们非常乐意能够通过增资帮助其渡过困境。”深圳一家大型PE投资总监告诉记者。

    据了解,如果IPO重新开闸,目前600多家拟上市企业基本能够在两年之内消化完成。因此,再次排队仍是大多数企业的首选,而对于深创投而言,上述6个终止审查的项目再度报会,估计已是1到2年之后。

    “如今深创投最需要做好与LP的沟通工作,毕竟这么多项目遭遇撤回,必定是LP最不愿意看到的事情。”前述PE合伙人告诉记者。